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2019-07-17 00:00:00 来源:光大证券
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工银深证红利 ETF 于 2010年 11月 5日成立, 2011年 1月 11日在深交所挂牌上市交易。工银深证红利 ETF 及其联接基金是市场上仅有的跟踪深证红利股票指数的基金。作为 ETF 基金,实物申赎的模式使其可以获得较小的跟踪误差,而场内交易形式也增强了其流动性。红利策略产品凭借稳健性、盈利性、持续性等特点逐渐赢得市场关注。

工银深证红利 ETF 近年来规模和流动性上升趋势明显,紧密跟踪指数走势。 1) 规模与流动性: 自 2016年以来,工银深证红利 ETF 规模基本维持稳定上升的趋势,目前仍保持较强的上升势头。截至 2019年 7月 12日,工银深证红利 ETF 的基金规模为 12.96亿元。 今年以来一直保持较好的流动性,随着基金规模扩大,流动性有望进一步提高。 2) 跟踪指数情况: 上市以来,基金日均偏离度绝对值仅 0.029%,近三年基金日均偏离度均未超过 0.030%;年化跟踪误差 1.10%,上市以来年化跟踪误差未超过 2.00%。工银深证红利 ETF 的跟踪误差在指数基金中属于较低水平,能够很好地跟踪指数。

深证红利指数重点投资消费、金融、房地产板块的绩优股。 风险收益水平表现优异,具备长期投资价值。 1) 基本特征: 深证红利指数由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的 40只股票组成。指数样本股包括众多成熟的绩优股或分红能力较强的成长股,适合作为指数化投资的标的。 2)市值特征: 深证红利指数成分股平均流通市值略高于沪深 300指数,远高于深证成份指数, 大盘属性明显。 成分股集中度较高,前十大成分股权重占比高达 66.65%,且权重最高的几只成分股流通市值均超过 2000亿元。 3)行业特征:

行业分布相对集中。无论是从成分股数量还是成分股权重的行业占比来看, 消费、金融、房地产板块的占比都极高。这些行业板块普遍具有高分红、低估值、业绩优异的特征。 4)业绩表现: 成立以来表现出色,持续优于深证成指; 17年以来持续发力,显著优于沪深 300全收益指数。 相对于红利指数通常呈现的防守特性,深证红利指数牛市中弹性较强。 5) 基本面指标: 截至 2019年 7月 12日,深证红利指数市盈率水平为 16.09倍,处于历史较低水平,具备较高的安全边际和长期投资价值; 深证红利指数分红水平长期显著高于深证成指,较早时期持续低于沪深 300指数,近几年差距减小,接近沪深 300。

股息率水平不算很高,兼顾了牛市中弹性。

风险提示: 本报告数据均来自于历史公开数据,可能的风险主要来自于:基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征,历史业绩不代表未来;指数未来业绩受市场波动影响。光大证券股份有限公司

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